實用商法新聞 - 證券交易法

內線交易 將增豁免條款


【經濟日報╱記者蘇秀慧／台北報導】 2010.10.18 03:13 am

行政院會本周四（21日）將通過「證券交易法」修正草案，增訂內線交易的「豁免條款」，上市櫃公司董監事或股東在獲悉重大消息前，已簽訂書面買賣股票契約，並符合一定要件者，可享免責抗辯權。

政府為避免股利所得重複課稅，免責抗辯必須符合四個要件，首先在未實際知悉重大消息前，其次訂立書面買賣契約，第三書面買賣契約要符合一定要件，如固定買賣的電腦程式，固定金額、固定數量，明確交代按契約買賣，不能任意更改內容，第四則是在契約簽訂二日內、事先送證券交易所、櫃檯買賣中心備查。

行政院官員表示，此一「豁免條款」對已有案在身者，無法回溯適用。

立法院5月間通過「證交法」修正案，規範上市櫃公司董監事、大股東等人，在實際知悉重大影響股票價格消息時，在未公開前或公開後18小時內，不能買賣股票，否則觸犯內線交易。

但國外法律賦予涉嫌內線交易的當事人「免責抗辯或豁免條款」，上會期立法院審議時爭議過大，因此立法院財委會附帶決議，要求金管會、法務部研議增訂「免責抗辯或豁免條款」，年底前送立法院審議。預計行政院會本周通過後，將送請立法院審議。

官員強調，豁免條款對契約記載內容規定十分嚴苛，且事先必須備查，契約屆滿後，證交所或櫃買中心也必須公告契約內容，供社會各界檢測，以證明不是任意規避證交法規定，前置控管或事後檢測均較美國更嚴謹。

修正草案增訂第157-1條內線交易「豁免條款」，明訂上市櫃公司董事、監察人、經理人及股東等能獲悉重大訊息的行為人，或消息受領人（如專業會計師、律師），若基於買賣股票需求必要（如繳稅、繳交子女學費），必須在獲悉重大消息前先簽訂書面買賣契約。

官員說，契約送證券交易所、櫃檯買賣中心備查，作為事後監理存證及查核，防範事後做假契約脫責，書面買賣契約也不得任意變更金額、數量等。

為防範刻意規避，官員說，修正草案並明訂，即使符合上述條件也不能抗辯免責，例如未按照買賣契約內容執行，或故意訂定二個以上的存續期間，將存續期間重疊等都不能抗辯免責。

【記者楊毅／台北報導】行政院會本周四審查證券交易法修正草案，增訂內線交易的「豁免條款」。立法院朝野黨團昨（17）日均表示大致可以接受，制定「豁免條款」有其必要性，但仍須看到政院送來詳細修法版本後，才能評論。
國民黨團書記長林滄敏表示，上述「豁免條款」修法版本，黨團已與行政院溝通、獲初步共識，主要是希望讓檢察官未來在引用法律上，不要產生過度偏頗，改善目前內線交易案件「起訴多、判刑少」的弊病。
民進黨團總召柯建銘則指出，行政院的修法版本應是參照美國「豁免條款」精神，針對長期、計畫性買賣者，應於事前簽訂書面買賣契約，因此基本上可接受。

【2010/10/18 經濟日報】@ http://udn.com/